旭胜配资 “AI烧钱大战”依旧如火如荼! 四大巨头支出直逼7250亿美元 AI算力链牛市再获核燃料

通财经APP获悉，美股市场七大科技巨头(即Magnificent 7)中的除英伟达之外的六大巨头已经公布了Q1财报以及未来业绩展望前景，这些进行最大规模人工智能投资的全球最大型科技公司在周四释放最新信号称，它们远未停止上调投资于AI算力基础设施的雄心壮志，以把握前所未有的“人工智能时刻”。

微软(MSFT.US)、亚马逊(AMZN.US)、Facebook母公司Meta Platforms(META.US)以及谷歌母公司Alphabet(GOOGL)都在北京时间周四晨间公布了季度业绩与未来展望。在这些业绩公布前，华尔街分析师们一致认为，四大超大规模云计算厂商业绩报告中最重要的数字，将是它们的预估AI资本开支。这四大科技巨头同一时间公布的财报释放同一信号：AI烧钱大战远未停歇，2026年资本开支合计直逼7250亿美元，科技巨头宁可承受现金流与利润率压力，也不愿在算力军备竞赛中“少投一步”。

整体而言，这些科技巨头旨在说服更多投资者们相信——它们在人工智能领域的巨额投资即将获得创纪录回报。因此对AI算力产业链以及AI算力牛市叙事所驱动的全球股市牛市行情而言，它们愈发强劲的AI资本开支堪称是实打实的利好因素。

进入本季度前，市场预估的高端口径显示，该集团今年AI支出约为6700亿美元。截至周三晚间业绩公布后，这一数字已接近7250亿美元。

AI资本开支没有出现任何程度降温态势，反而继续强势上修。Meta把2026年CapEx指引上调至1250亿—1450亿美元;Alphabet将2026年CapEx提高到1800亿—1900亿美元，并称2027年还将“显著”增加;微软给出2026日历年约1900亿美元的AI CapEx雄心壮志AI基建计划，其中约250亿美元与组件涨价有关;亚马逊则维持此前接近2000亿美元的资本开支计划。按这些口径加总，暂时不算上特斯拉最新公布的数百亿美元资本开支计划，这四大科技巨头们2026年资本开支确实接近7250亿美元。

四大巨头财报释放同一信号：“AI烧钱大战”远未停歇

Meta率先公布其2026年计划，将资本开支预期上调至1250亿至1450亿美元，区间上下限均上调100亿美元。Meta在财报中表示，上调后的预期是由于“预计今年AI算力基础设施相关的重要组件价格更高——比如HBM与eSSD存储芯片，并且在较小程度上，数据中心建筑成本也在增加，以支持未来一年的年度产能”。Meta股价在该报告发布后一度下跌约6%。

谷歌母公司Alphabet管理层在财报电话会上告诉投资者们，该公司目前预计全年资本开支将在1800亿至1900亿美元区间，区间上下限均显著上调50亿美元。展望2027年，该公司告诉投资者，预计资本开支将“显著”增加。Alphabet股价在财报发布后上涨7%，该财报显示Google Cloud云计算相关营收增长大幅超出预期。

微软美东时间周三晚间在业绩电话会上告诉投资者，预计2026日历年资本开支将达到1900亿美元，其中包括因组件价格上涨带来的250亿美元影响，这与Meta给出的预期类似。该公司表示：“鉴于更强劲的AI计算力资源需求信号和不断增加的AI相关产品使用量，以及我们已经在整个平台上推动的效率提升，我们仍然对这些投资的回报充满信心。”截至1月，微软的AI资本开支的年化规模接近1500亿美元。

亚马逊曾在1月表示，预计2026年资本开支将接近2000亿美元;该公司在第一季度的财报电话会上继续告诉投资者，其资本支出计划“基本保持不变”。

这些投资中的很大一部分被用于从英伟达(NVDA.US)等AI算力产业链领军公司采购高性能芯片。结合英伟达2月下旬公布的季度业绩，以及台积电(TSM.US)等超大规模芯片制造商近期释放的更多信号，几乎没有迹象表明，本季度会成为这些超大规模云厂商中的任何一家释放投资回撤信号的时刻。

此外，数据中心级别高性能CPU、DRAM/NAND存储芯片以及其他聚焦于数据中心的低功耗类型芯片供应紧张，使得一些昔日科技老牌公司，如闪迪(SNDK.US)、Western Digital(WDC.US)以及英特尔(INTC.US)，成为股市最新一轮上涨中的领跑者。HDD霸主之一的希捷(STX.US)在周三公布季度业绩后股价一度大幅上涨11%，就是AI牛市叙事愈发狂热的最新例证。

但在过去一周内，有报道称至少其中两家公司——Meta和微软——正在寻求精简团队。这些投资并非没有代价，在这些公司多年产生大量自由现金流之后，大型科技公司如今正在不断渗透进债务市场，为这些投资融资。

近几个月来，AI交易主题的轮廓也似乎容易迅速变化。市场对软件股的情绪已经被冲刷殆尽，而投资者对OpenAI和Anthropic等初创公司新AI模型的相关投资热情似乎也在快速起落。

然而，对于全球科技公司中规模经营最大的科技巨无霸们而言，所有信号仍继续指向AI是一个当前只呈现出一种重大风险的机会——投资不足。

巨头财报虽各有冷暖，但是史无前例的CapEx狂潮强势续命AI牛市

四大云巨头最新财报释放的共同信号是：即便单家公司股价因ROI、利润率或自由现金流压力而分化，AI资本开支总量并未降温，反而继续上修。

比如微软财报本身强劲，但不是“无瑕疵的AI庆功宴”——投资者认可围绕AI的愈发强劲算力资源需求，却开始要求管理层证明巨额AI CapEx(AI资本支出)能够持续转化为愈发强劲的云计算与软件业务营收、整体利润率和强劲增长的现金流。。但是微软财报确实验证了AI算力需求仍在炸裂式扩张(1900亿美元加码数据中心扩建与新建进程)、Azure仍接近40%高增长、企业软件基本盘稳固，也有利于AI GPU/AI ASIC、数据中心CPU、HBM等等AI算力链条继续获得无比强劲订单支撑。

对AI算力链而言，这几乎是“订单能见度”层面的强化：GPU/ASIC、HBM/DRAM/NAND、HDD、PCB/CCL/MLCC、光模块、交换机、铜缆、数据中心电源设备、液冷、数据中心工程与电力基础设施都会受益。尤其是当前瓶颈不只在GPU，还扩散到内存、存储、PCB、网络和电力，巨头持续加码CapEx意味着上游硬件供应商的定价权、产能利用率和订单可见度仍会维持高位。Alphabet云营收同比增长63%、云积压订单接近4620亿美元，微软Azure增长约40%、AI业务年化营收运行率超过370亿美元，这些数据说明AI投入并非完全停留在“叙事”，而已经在云计算相关创收、企业AI需求和算力消耗中兑现。

毋庸置疑的是，AI CapEx狂潮继续构成牛市主引擎，但市场会越来越挑剔“谁能把投入变成实际营收、利润甚至现金流”。 Alphabet因云增长强劲、AI需求可见度高而上涨;Meta则因CapEx上调、投资回报周期不确定而下跌，说明市场不是无脑奖励烧钱，而是在筛选ROI更清晰的赢家。结论是：无论单家公司财报反应如何，四大云巨头“宁可多投、不愿少投”的共同姿态，对AI算力产业链和AI牛市叙事驱动的这一轮全球股市牛市基调而言都是强力支撑。

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